Empresas e fortunas vão e vêm, mas o ouro sempre está conosco. Às vezes, é um ativo especulativo, um porto seguro ou uma jogada de diversificação, mas certamente vale a pena ficar de olho quando o preço do ouro sobe para US$ 4.000 a onça pela primeira vez, como aconteceu nesta semana.

O ouro é um refúgio tradicional em tempos de incerteza econômica ou inflação, e você pode ver isso acontecendo agora.

O governo dos EUA está fechado em meio a um impasse partidário, e crescem os temores de que o presidente Trump ceda em uma expansão permanente dos subsídios à saúde, que custariam US$ 450 bilhões (dinheiro que o governo não tem).

O Federal Reserve pode abandonar sua batalha contra a inflação antes que ela seja vencida.

Mais adiante, a França está ingovernável, e outras partes da Europa quase. A economia da China está vacilante, e ninguém sabe se o provável novo primeiro-ministro do Japão tem um plano para reanimar o que costumava ser uma vibrante potência industrial.

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As cadeias de suprimentos globais estão no limbo em meio a diversas guerras comerciais e tarifárias.

Os riscos geopolíticos estão aumentando.

Investidores com muito dinheiro em caixa buscam segurança, ao mesmo tempo em que querem maximizar os retornos.

Apesar dos cortes de juros de curto prazo do Fed, as taxas dos títulos de longo prazo permanecem altas — possivelmente um sinal de que os mercados estão cautelosos com os riscos de inflação ou com as perspectivas incertas de crescimento econômico, ou ambos.

Mas há um crescimento em outros mercados de crédito, especialmente para formas exóticas de dívida, como títulos lastreados em financiamentos automotivos subprime.

As ações estão em avaliações recordes, graças à mania da inteligência artificial e às expectativas de maiores lucros corporativos após a recente lei tributária.

É difícil saber o quanto disso constitui uma bolha, enquanto os mercados fazem seu trabalho de canalizar capital para novas tecnologias promissoras, mas arriscadas, como a IA.

Seria útil se os investidores pudessem ponderar esses riscos em um cenário de estabilidade monetária, mas tanto o presidente Trump quanto o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, parecem ter ideias diferentes.

Por mais que discordem um do outro em palavras, na prática ambos parecem dispostos a tolerar uma inflação acima da meta declarada pelo Fed de 2%. Então, por que não comprar ouro?

Uma maneira útil de entender isso é que o valor do dólar caiu para 1/4000 de uma onça de ouro. Quaisquer que sejam as razões específicas para uma determinada variação de preço, essa queda no poder de compra não é consistente com a vitória na guerra contra a inflação que os eleitores elegeram Trump para travar.

Não interprete isso como uma previsão de pânico ou crise.

A inflação ainda pode cair, e a IA pode muito bem cumprir a promessa que os investidores acreditam ver. Em vez disso, o preço do ouro é um conselho ao Sr. Trump e ao Fed: os investidores buscam garantias sobre a inflação, o dólar e uma política econômica menos maníaca.

Traduzido do inglês por InvestNews

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